化工行业2018年三季报：整体景气度下行，看好农化子行业｜海通证券

报告摘要

2018年前三季度基础化工板块营收增速12.69%，归母净利润增速29.99%，同比分别下滑23.89和43个百分点，毛利率22.67%同比减少2.44个百分点，行业整体景气度下行。细分领域分化明显：聚氨酯、氯碱等步入下行通道，而农药、氮肥、磷肥、氟化工、印染化学品盈利趋势向好。农药行业回暖、产品价格同比提升；尿素开工率低位运行（<70%），价格中枢上移；磷肥受原材料涨价推动，有成本优势的企业将受益；氟化工因原材料涨价和供应紧张维持高景气；印染化学品受环保限产影响价格持续上涨。本报告适合化工行业投资者、分析师、企业战略规划人员、政策研究者及关注周期品机会的基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 基础化工板块2018年前三季度财务数据回顾
2. 基础化工子行业收入/净利润/毛利率情况
3. 看好农药
4. 氮肥
5. 磷肥
6. 氟化工
7. 印染化学品行业