本报告深度拆解中国铁塔业务模式与估值逻辑。铁塔公司凭借长期不可撤销租约（5-10年）及大型移动运营商客户，续租率极高、坏账率极低，经营现金流稳定。随着铁塔共享率持续提升，单塔租金收入与ROI同步上升，确定性回报优势突出。报告基于全球铁塔估值体系，采用EV/EBITDA方法，预计2018年EBITDA达441亿元，给予10倍EV/EBITDA（国际市场约20倍），对应市值约2400亿元人民币。此外，还需关注国内运营商数量少、共享率天花板及5G投资不及预期等风险。适合投资人、通信行业分析师、券商研究员、基金经理及企业战略决策者阅读。
本报告深度拆解中国铁塔业务模式与估值逻辑。铁塔公司凭借长期不可撤销租约（5-10年）及大型移动运营商客户，续租率极高、坏账率极低，经营现金流稳定。随着铁塔共享率持续提升，单塔租金收入与ROI同步上升，确定性回报优势突出。报告基于全球铁塔估值体系，采用EV/EBITDA方法，预计2018年EBITDA达441亿元，给予10倍EV/EBITDA（国际市场约20倍），对应市值约2400亿元人民币。此外，还需关注国内运营商数量少、共享率天花板及5G投资不及预期等风险。适合投资人、通信行业分析师、券商研究员、基金经理及企业战略决策者阅读。
本报告深度拆解中国铁塔业务模式与估值逻辑。铁塔公司凭借长期不可撤销租约（5-10年）及大型移动运营商客户，续租率极高、坏账率极低，经营现金流稳定。随着铁塔共享率持续提升，单塔租金收入与ROI同步上升，确定性回报优势突出。报告基于全球铁塔估值体系，采用EV/EBITDA方法，预计2018年EBITDA达441亿元，给予10倍EV/EBITDA（国际市场约20倍），对应市值约2400亿元人民币。此外，还需关注国内运营商数量少、共享率天花板及5G投资不及预期等风险。适合投资人、通信行业分析师、券商研究员、基金经理及企业战略决策者阅读。核心数据:EBITDA 441亿人民币;EV/EBITDA 10倍;对应市值2400亿人民币。
本报告由方正证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 25。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合投资人、通信行业分析师、券商研究员、基金经理等读者参考。
重点分析了金融投资、EBITDA、共享率提升、业务拆解等议题。