国内普遍认为非标资产无法进入公募净值型理财产品，但美国144A债券市场的实践表明这一认识并不全面。本报告深入剖析美国144A规则：该规则于20世纪90年代由SEC推出，搭建了高流动性的机构间非注册证券交易市场，引入二级交易机制和适当信息披露，同时保留私募证券发行简便、费用低的优点。SEC规定公募基金投资低流动性资产比例上限10%，144A规则后改用资产处置时间衡量流动性，私募证券不再一律视为低流动性资产。欧盟监管同样允许公募基金投资低流动性资产并设定比例上限，但均未限制单一资产期限错配。报告对比我国非标市场，指出非标融资介于贷款与公开证券之间，建议建设非标交易平台、适当放松期限错配限制，以补齐融资光谱“断档”。适合金融监管机构、银行理财子公司、资产管理公司、机构投资者及金融研究员参考。
国内普遍认为非标资产无法进入公募净值型理财产品，但美国144A债券市场的实践表明这一认识并不全面。本报告深入剖析美国144A规则：该规则于20世纪90年代由SEC推出，搭建了高流动性的机构间非注册证券交易市场，引入二级交易机制和适当信息披露，同时保留私募证券发行简便、费用低的优点。SEC规定公募基金投资低流动性资产比例上限10%，144A规则后改用资产处置时间衡量流动性，私募证券不再一律视为低流动性资产。欧盟监管同样允许公募基金投资低流动性资产并设定比例上限，但均未限制单一资产期限错配。报告对比我国非标市场，指出非标融资介于贷款与公开证券之间，建议建设非标交易平台、适当放松期限错配限制，以补齐融资光谱“断档”。适合金融监管机构、银行理财子公司、资产管理公司、机构投资者及金融研究员参考。核心数据:SEC规定公募基金投资低流动性资产比例上限10%;144A规则引入二级交易机制;欧盟允许公募基金投资低流动性资产有比例上限。
本报告由兴业研究发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 13。
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适合金融监管机构、银行理财子公司、资产管理公司、机构投资者等读者参考。
重点分析了金融投资、私募证券、美国、镜鉴等议题。