固定收益专题报告：从期权角度探究股债关系｜东方证券2018

本报告从期权定价视角重新解读股债关系，深入剖析股债跷跷板效应不稳定的原因。基于Merton结构化模型，将股票视为看涨期权、公司债视为无风险债券与看跌期权组合，推导出高收益债的类股票属性及低等级信用利差与股指的负相关性。报告结合美国及中国市场数据，论证企业濒临违约时债券与股票相关性最高，并发现沪深300指数对低等级信用利差具有领先效应。适合固定收益投资者、债券交易员、金融分析师及策略研究员参考，帮助理解信用风险与市场联动机制。核心数据:2018年11月26日发布;美国美林高收益债指数与股指相关性高于国债;2016年以来国内低等级信用利差与股指负相关性增强。

本报告由东方证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 14。

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适合固定收益投资者、债券交易员、金融分析师、策略研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、固定收益、东方证券等议题。