台积电2018Q4财报分析及2019年展望｜半导体供应链库存高位，CAPEX放缓｜申万宏源行业研究报告

报告摘要

台积电2018年第四季度营收635亿人民币，同比增长4.4%，净利润219亿，同比增长0.5%，整体符合预期。但下游需求疲软，半导体供应链库存维持高位，2019年第一季度将受宏观环境及消费电子淡季影响。5nm制程将于2019年Q2风险试产，全年CAPEX支出保守在100-110亿美元，低于预期。7nm制程贡献最多收入，通信业务收入占比提升至64%，苹果、华为、联发科、高通为前四大客户。本报告深入解读台积电营运情况、下游需求、先进制程进展及CAPEX展望，适合电子行业投资者、半导体从业者、券商研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 4Q18台积电营运情况解读
2. 2. 经营情况分析：收入与利润
3. 3. 下游需求与库存分析
4. 4. 先进制程与CAPEX展望
5. 5. 客户结构分析