2019年通信行业资本开支重回增长轨道，5G无线侧投资机遇分析-光大证券

报告摘要

三大运营商2018年年报显示业绩平稳增长，但移动ARPU值普遍下滑（移动53.1元、电信50.5元、联通45.7元），人-人连接增长动能有限，5G建设成为运营商'大连接'战略新动能。2019年受益于5G规模测试和4G重耕，电信业资本开支预计达3300亿元（YoY+4%），无线侧投资约1800亿元（提升16%）。主设备、光模块、天线射频、小基站等环节深度受益。本报告推荐中兴通讯、光迅科技、国脉科技，建议关注通宇通讯、剑桥科技、京信通信、大富科技。适合通信行业投资者、分析师、设备商及运营商决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 运营商年报业绩分析
2. ARPU值下滑与5G需求
3. 电信业资本开支预测
4. 投资建议与受益环节
5. 风险分析