全球视角下A股游戏行业趋势性变革与估值探讨｜广发证券2017

报告摘要

2017年全球游戏龙头股价屡创新高，上涨动力主要来自PE驱动而非EPS。本报告深入分析海外游戏巨头（任天堂、SE等）经典IP手游化带来的潜在增长点，以及A股游戏行业“强者更强”的分化格局。核心发现：海外龙头PE估值10-30X，龙头可达30X以上；A股龙头当前上涨仍由EPS驱动，17H2有望切换至PE驱动，估值水平有望提升至30X-40X。报告还探讨了手游市场成长性、爆款效应及投资逻辑。适合游戏行业分析师、投资者、战略规划者、券商研究员、游戏公司高管阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、海外游戏巨头已经进入PE驱动股价上涨阶段
2. 二、巨头时代来临：经典IP手游化带来潜在增长点
3. 三、A股：竞争格局导致“强者更强”，当前股价上涨主要反映EPS提升
4. 四、后续探讨：成长性逐步兑现或带来估值提升，注重爆款效应