通信行业年报综述 2019：趋势向好，业绩释放可期｜中信建投

报告摘要

2018年通信板块营收微增4.91%，但归母净利润下滑66.49%，商誉减值激增635.57%至72.36亿元；19Q1扭亏为盈，归母净利润59.70亿元。5G资本开支有望重回增长通道，光器件（营收+31.5%）、北斗（利润+27.2%）、光通信设备（利润+75.4%）等细分领域表现亮眼。基金持仓占比持续提升，行业PE修复至46x。本报告由中信建投出品，深度解析18年年报与19Q1季报，涵盖运营商压力、资本开支、细分板块、减持质押及投资建议，适合通信行业投资者、券商研究员、基金经理及5G产业链从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体表现
2. 运营商压力与资本开支
3. 细分板块表现（光器件、北斗、光通信、无线通信）
4. 基金持仓与估值
5. 减持与质押
6. 投资建议与风险提示