互联网广告向核心媒体集中，广告中间商尽享变革红利-兴业证券2019年深度研报

报告摘要

2018年20家中大型互联网公司广告收入增长1350亿元（YoY 43%），其中腾讯、字节跳动、阿里巴巴、拼多多、京东5家合计增长1013亿元（YoY 53%），占总增长额75%。广告预算向龙头集中，核心媒体具有流量与贴近变现优势，广告中间商通过代理核心媒体和创新技术（如SaaS+广告）享受行业结构性红利。

📋 核心要点(部分)

1. 互联网广告向核心媒体集中
2. 核心媒体的两个属性
3. 广告中间商的红利
4. 投资建议