2019下半年互联网传媒行业投资策略：消费互联网下半场，深挖用户时间价值-申万宏源

报告摘要

本报告从用户时间价值角度深度解析消费互联网下半场的投资机会，重点分析广告（电商、短视频、社交）、内容付费（游戏、视频）等货币化路径，指出电商广告转化效率最高、短视频广告时长优势明显、游戏研发型公司受益于出海与分成提升。看好阿里巴巴、拼多多、腾讯、网易、哔哩哔哩等中概股及完美世界、三七互娱等A股标的。

📋 核心要点(部分)

1. 时间角度
2. 时间货币化之广告
3. 时间货币化内容付费
4. 5G时代