复盘SAP四十七年历史：ERP行业解构重组与云估值方法

报告摘要

通过复盘SAP四十七年发展史，发现ERP行业经历解构与重组：CRM和HRM分离催生Salesforce和Workday，但SAP反攻。中美市场路径差异大，中国ERP公司因公有云接受度低将垄断企业服务。提出云ERP估值方法：传统业务3.3倍PE，云业务8.07倍PS。推荐用友网络、金蝶国际。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. ERP行业解构与重组
3. 中美市场差异
4. 云估值方法
5. 风险提示