商业银行净息差全拆解：低点已过，改善可期｜国泰君安2017年银行业专题研究

报告摘要

2017年一季度或是银行净息差最低点，后续有望企稳改善。本报告由国泰君安分析师邱冠华、王剑、张宇撰写，深度拆解净息差驱动因素：生息资产收益率提升（货币市场利率向贷款利率传导加速）、付息负债成本率企稳（货币市场利率上升空间有限）、利率传导使息差边际扩大。核心结论：国有大行、招商银行、宁波银行净息差有望率先改善。报告还分析了资产结构优化、久期调整、重定价效应等细节，并给出投资建议：维持银行业增持评级，重点推荐南京银行、平安银行、建设银行、工商银行。适合银行从业者、投资者、金融研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 市场愈加关注营业收入
2. 息差替代规模成为关键
3. 息差水平有望企稳改善
4. 生息资产收益率有望提升
5. 付息负债成本率有望企稳
6. 利率传导使息差企稳改善
7. 投资建议以及风险提示