2025年实物电商规模预测：7年增长157%至18万亿元，兴业证券深度报告

报告摘要

兴业证券深度报告测算，2025年实物电商规模将达18万亿元（CAGR 14.4%），低线地区贡献主要增量。中国仍有3.2亿电商人口红利，集中在低线城市。需求端精准匹配与供给端供应链变革驱动增长。一线、二线、低线地区CAGR分别为10.3%/12.4%/18.2%。

📋 核心要点(部分)

1. 电商人口红利分析
2. 需求与供给变革
3. 实物电商规模测算（分地区与品类）
4. 投资建议