造纸行业新周期系列报告之三：下游需求好于其他纸种，行业集中度低龙头更具成长性｜广发证券2017

报告摘要

本报告由广发证券发布，聚焦包装纸行业，指出箱板纸、瓦楞纸、白板纸CR4均不足45%，行业集中度低，供给侧改革与环保趋严加速产能向龙头集中。电商二次包装带动箱板与瓦楞纸需求回升，2016年箱纸板消费量2364万吨，同比增长2.92%；瓦楞原纸消费量2271万吨，同比增长1.93%。包装纸行业向高端化迈进，中高端产品需求旺盛。适合造纸企业、包装公司、投资者及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、包装纸用途广泛，行业向高端化迈进
2. 二、行业经历去产能阵痛，产能集中稳固龙头纸企地位
3. 三、箱板纸
4. 瓦楞纸和白板纸行业集中度有待提升
5. 四、白卡纸行业有望受益于成本下降与消费升级
6. 五、风险提示