动力电池材料行业研究框架：大数据挖掘，还原材料龙头基因｜华泰证券2017

报告摘要

本报告由华泰证券于2017年发布，深度剖析动力电池材料行业格局与投资机会。核心发现：隔膜（尤其湿法）是产业链盈利能力最强环节，毛利率仅次于锂衍生品，预计17Q4-18Q1为国内湿法隔膜出海最佳时点；三元正极材料在乘用车中价值占比8.4-14%，渗透率提升拉动需求，产能规模与高镍量产能力为核心竞争力；电解液强来料加工属性，上下游延伸布局企业更具优势；负极市场集中度高，人造石墨受益针状焦涨价。报告通过大数据挖掘，还原材料龙头基因，适合新能源投资者、行业研究员、企业战略规划者、券商分析师及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 隔膜：微笑曲线中部盈利能力最强环节
2. 正极：三元材料近三年含金量&确定性最高
3. 电解液：强来料加工属性，关注上下游延伸布局
4. 负极：市场集中度高，人造石墨更具优势
5. 动力电池产业链格局
6. 材料环节集中度对比
7. 材料环节差异分析