2017年利率债四季度投资策略｜黑暗之后光明何时来｜东北证券

报告摘要

本报告由东北证券于2017年10月发布，深度剖析四季度利率债投资策略。核心观点：中国经济进入新的增长阶段而非新周期，四季度经济边际转弱，名义GDP增速确定性回落，长端利率再度冲高可能性小，预计10年国债收益率在3.4%~3.7%窄幅震荡。报告从消费、制造业投资、房地产、基建四大基本面出发，结合供需、流动性及海外因素，提出“黑暗之后，光明何时来”的思考。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构从业者及对利率债市场感兴趣的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 回归基本面研究：宏观&供需
2. 中国经济新周期？新的增长阶段！
3. 回归宏观基本面--消费
4. 回归宏观基本面--制造业投资
5. 回归宏观基本面--房地产销售和投资
6. 回归宏观基本面--基建投资
7. 回归供需研究
8. 利率债策略：等不来的回调
9. 名义GDP见顶预示着利率再度冲高的可能性小
10. 四季度流动性压力减轻
11. 流动性冲击来自内部和季节性因素
12. 上有顶，下有底，窄幅震荡找方向
13. 黑暗之后，光明何时来？