利率债2018年投资策略：再通胀助力实体去杠杆，收益率前高后低｜中信证券

报告摘要

本报告由中信证券明明团队发布，前瞻分析2018年利率债市场走势。核心观点：实体去杠杆持续推进，PPI回落有限，预计2018年PPI同比3%-5%；居民债务上升增加通缩风险，货币政策对CPI上行容忍度提高，CPI全年波动2.0%-3.0%；GDP增速预计6.6%-6.8%，经济呈现韧性而非周期；货币政策或先稳后松，下半年边际转松；10年国债收益率上半年最高探4.2%，下半年回落至3.6%-4.2%，曲线陡峭化。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构从业者、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年债市走势回顾
2. 2018年实体去杠杆继续推进
3. 2018年通胀展望
4. 2018年货币政策前瞻
5. 海外经济复苏及政策周期
6. 2018年利率债展望