2018年度信用债投资策略：估值回归，风险分化｜民生证券

报告摘要

2017年信用利差一波三折，产业债受流动性溢价主导，城投债受信用溢价主导。展望2018年，信用利差面临结构性调整，上半年压力大于下半年。产业债中精选地产债静态配置和事件冲击下的交易性机会，周期行业龙头安全性较强；城投债中低评级主体面临更多压力，建议高评级、短久期策略。适合债券投资者、固定收益研究员、金融机构从业者、风险管理人士及对信用债市场感兴趣的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾与展望：信用利差一波三折
2. 市场回顾：流动性溢价主导产业债，信用溢价主导城投债
3. 产业债：精选地产债静态配置和事件冲击下的交易性机会
4. 城投债：中低评级主体面临更多压力
5. 风险提示