多因子量化选股专题研究：因子定价逻辑与多因子跟踪体系构建｜中信证券2018

报告摘要

本报告由中信证券于2018年2月发布，深入探讨多因子量化选股模型的核心方法论。报告创新性地采用逐步回归法解决因子共线性问题，提取技术类、预期类、财务类因子的纯收益，并构建多因子跟踪体系。核心亮点包括：1）逐步回归法100%规避共线性，确保因子收益的纯净性；2）等权复合因子提升总体解释度；3）通过单步与逐步回归对比，识别高共线性因子并予以剔除。报告还提供了各因子在不同市场空间（沪深300、中证500、中证800）的日均解释度数据，如市场因子解释度约25%，行业因子约10-21%。适合量化研究员、金融工程师、投资经理及金融工程学生阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 使用逐步回归法提取各类因子的纯收益
3. 使用等权加权的复合方式构建因子
4. 对单一因子进行逐步回归与单步回归的对比考察
5. 已保留各因子在不同空间的日均解释度