聚焦耐用消费产业行业研究:耐克FY26Q3营收符合预期;医美下游加速向头部集中。FY26Q3 耐克营收持平(汇率中性下同比下降 3%),其中批发业务同比增长 1%,NIKEDirect 同比下降 7%(NIKEDigital 同比下降 9%,直营门店同比下降 5%)。2025 年公司实现总收入 30 亿元、同比增长 16.7%,经调整净利润 3.8 亿元、同比增长 41.0%,毛利率提升至 49.1%、同比增加 2.8pct,利润增速明显快于收入,高毛利业务占比提升正在持续兑现。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。
聚焦耐用消费产业行业研究:耐克FY26Q3营收符合预期;医美下游加速向头部集中。FY26Q3 耐克营收持平(汇率中性下同比下降 3%),其中批发业务同比增长 1%,NIKEDirect 同比下降 7%(NIKEDigital 同比下降 9%,直营门店同比下降 5%)。2025 年公司实现总收入 30 亿元、同比增长 16.7%,经调整净利润 3.8 亿元、同比增长 41.0%,毛利率提升至 49.1%、同比增加 2.8pct,利润增速明显快于收入,高毛利业务占比提升正在持续兑现。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。
聚焦耐用消费产业行业研究:耐克FY26Q3营收符合预期;医美下游加速向头部集中。FY26Q3 耐克营收持平(汇率中性下同比下降 3%),其中批发业务同比增长 1%,NIKEDirect 同比下降 7%(NIKEDigital 同比下降 9%,直营门店同比下降 5%)。2025 年公司实现总收入 30 亿元、同比增长 16.7%,经调整净利润 3.8 亿元、同比增长 41.0%,毛利率提升至 49.1%、同比增加 2.8pct,利润增速明显快于收入,高毛利业务占比提升正在持续兑现。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。核心数据:FY26Q3 耐克营收持平(汇率中性下同比下降 3%),其中批发业务同比增长 1%,NIKEDirect 同比下降 7%(NIKEDigital 同比下降 9%,直营门店同比下降 5%);2025 年公司实现总收入 30 亿元、同比增长 16.7%,经调整净利润 3.8 亿元、同比增长 41.0%,毛利率提升至 49.1%、同比增加 2.8pct,利润增速明显快于收入,高毛利业务占比提升正在持续兑现;公司 2025 年实现收入 15.23 亿元、同比增长 3.87%,其中医美治疗服务收入达 6.75 亿元、同比大增 298.7%,美丽田园整合兑现,利润进入释放期。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、耐用消费产业行业研究、耐克FY26Q3营收符合预期、医美下游加速向头部集中等议题。