聚焦四环医药(0460.HK)首次覆盖报告:平台型医美新星,盈利有望释放。[Tabl投资建议 e_Summar:公司 y] 医美新品上线及长期平台化发展有望拉动业绩持续快速增长,叠加创新药减亏,利润弹性有望释放。2025 年公司营收 26 亿同比增长 38%、较 2024 年显著提速,主因医美及创新药业务快速增长,在医美收入高增、利润释放及创新药减亏带动下 2025 年公司归母净利润 1.8 亿转正、进入收获期。2025 年创新药及其他药品业务营收 1.76 亿元同比+206%、板块亏损 6.48 亿元同比减亏 3 亿,公司持续推进创新药板块的商业化及资本化、轩竹生物已于 2025 年港股上市,后续板块利润有望进一步减亏,带来公司整体利润释放。
聚焦四环医药(0460.HK)首次覆盖报告:平台型医美新星,盈利有望释放。[Tabl投资建议 e_Summar:公司 y] 医美新品上线及长期平台化发展有望拉动业绩持续快速增长,叠加创新药减亏,利润弹性有望释放。2025 年公司营收 26 亿同比增长 38%、较 2024 年显著提速,主因医美及创新药业务快速增长,在医美收入高增、利润释放及创新药减亏带动下 2025 年公司归母净利润 1.8 亿转正、进入收获期。2025 年创新药及其他药品业务营收 1.76 亿元同比+206%、板块亏损 6.48 亿元同比减亏 3 亿,公司持续推进创新药板块的商业化及资本化、轩竹生物已于 2025 年港股上市,后续板块利润有望进一步减亏,带来公司整体利润释放。
聚焦四环医药(0460.HK)首次覆盖报告:平台型医美新星,盈利有望释放。[Tabl投资建议 e_Summar:公司 y] 医美新品上线及长期平台化发展有望拉动业绩持续快速增长,叠加创新药减亏,利润弹性有望释放。2025 年公司营收 26 亿同比增长 38%、较 2024 年显著提速,主因医美及创新药业务快速增长,在医美收入高增、利润释放及创新药减亏带动下 2025 年公司归母净利润 1.8 亿转正、进入收获期。2025 年创新药及其他药品业务营收 1.76 亿元同比+206%、板块亏损 6.48 亿元同比减亏 3 亿,公司持续推进创新药板块的商业化及资本化、轩竹生物已于 2025 年港股上市,后续板块利润有望进一步减亏,带来公司整体利润释放。核心数据:2025 年公司营收 26 亿同比增长 38%、较 2024 年显著提速,主因医美及创新药业务快速增长,在医美收入高增、利润释放及创新药减亏带动下 2025 年公司归母净利润 1.8 亿转正、进入收获期;2025 年创新药及其他药品业务营收 1.76 亿元同比+206%、板块亏损 6.48 亿元同比减亏 3 亿,公司持续推进创新药板块的商业化及资本化、轩竹生物已于 2025 年港股上市,后续板块利润有望进一步减亏,带来公司整体利润释放;预计公司 2026-2028 年 EPS0.08、0.11、0.12 元人民币,综合 PE 和 PS 两种估值方式取平均值,给予公司合理估值 122 亿元人民币(对应 140 亿港币),给予目标价 1.50 港币,首次覆盖,给予“增持”评级。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了医药、盈利、四环医药、0460.HK等议题。