聚焦四环医药(0460.HK)医美高成长+医药利润修复,双轮驱动&拐点已至。其中,肉毒毒素赛道表现出更为出色的成长性,2024 年我国医美注射类肉毒毒素行业市场规模达到 99 亿元,同比+22.2%,2021-2024 年复合增长 29.1%,在医美领域的主要应用是缓解肌肉痉挛和除皱纹。公司代理的乐提葆肉毒毒素质价比突出,绑定美莱、艺星等头部医疗集团,覆盖全国 8000+家医美机构,2025 年销量突破 120 万瓶,同比增长 50%+。报告认为,公司医美业务进入快速放量阶段,创新药及其他药品、仿制药业务盈利有望改善,公司经营拐点已至。
聚焦四环医药(0460.HK)医美高成长+医药利润修复,双轮驱动&拐点已至。其中,肉毒毒素赛道表现出更为出色的成长性,2024 年我国医美注射类肉毒毒素行业市场规模达到 99 亿元,同比+22.2%,2021-2024 年复合增长 29.1%,在医美领域的主要应用是缓解肌肉痉挛和除皱纹。公司代理的乐提葆肉毒毒素质价比突出,绑定美莱、艺星等头部医疗集团,覆盖全国 8000+家医美机构,2025 年销量突破 120 万瓶,同比增长 50%+。报告认为,公司医美业务进入快速放量阶段,创新药及其他药品、仿制药业务盈利有望改善,公司经营拐点已至。
聚焦四环医药(0460.HK)医美高成长+医药利润修复,双轮驱动&拐点已至。其中,肉毒毒素赛道表现出更为出色的成长性,2024 年我国医美注射类肉毒毒素行业市场规模达到 99 亿元,同比+22.2%,2021-2024 年复合增长 29.1%,在医美领域的主要应用是缓解肌肉痉挛和除皱纹。公司代理的乐提葆肉毒毒素质价比突出,绑定美莱、艺星等头部医疗集团,覆盖全国 8000+家医美机构,2025 年销量突破 120 万瓶,同比增长 50%+。报告认为,公司医美业务进入快速放量阶段,创新药及其他药品、仿制药业务盈利有望改善,公司经营拐点已至。核心数据:其中,肉毒毒素赛道表现出更为出色的成长性,2024 年我国医美注射类肉毒毒素行业市场规模达到 99 亿元,同比+22.2%,2021-2024 年复合增长 29.1%,在医美领域的主要应用是缓解肌肉痉挛和除皱纹;公司代理的乐提葆肉毒毒素质价比突出,绑定美莱、艺星等头部医疗集团,覆盖全国 8000+家医美机构,2025 年销量突破 120 万瓶,同比增长 50%+;1)收入端:2025 年公司实现营业收入 26.18 亿元,同比+37.71%。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了医药、四环医药、0460.HK等议题。