聚焦招银国际-医药行业海外CXO/生命科学上游2Q26业绩剖析:早研需求已达实质性向上拐点,普遍上调2026年业绩指引。报告认为 2Q26 海外公司的需求基本面普遍特征为:融资增长推动早研需求持续复苏,强劲的商业化生产需求带动 C(D)MO 和生物工艺维持高业务需求,AI 担忧消退背景下临床订单超预期增长。同时,全球大药企研发支出加速增长,1H26 纳入统计的 10 家大药企合计研发支出同比增长 40.6% (vs 2025:+1.1% YoY),但资本支出相比 2025 年放缓,或正受控制成本的负面影响,大药企在美巨额投资规划仍未实质性落地。报告认为美国目前利率已显著低于 2024-25 年,将继续为融资带来边际改善。
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聚焦招银国际-医药行业海外CXO/生命科学上游2Q26业绩剖析:早研需求已达实质性向上拐点,普遍上调2026年业绩指引。报告认为 2Q26 海外公司的需求基本面普遍特征为:融资增长推动早研需求持续复苏,强劲的商业化生产需求带动 C(D)MO 和生物工艺维持高业务需求,AI 担忧消退背景下临床订单超预期增长。同时,全球大药企研发支出加速增长,1H26 纳入统计的 10 家大药企合计研发支出同比增长 40.6% (vs 2025:+1.1% YoY),但资本支出相比 2025 年放缓,或正受控制成本的负面影响,大药企在美巨额投资规划仍未实质性落地。报告认为美国目前利率已显著低于 2024-25 年,将继续为融资带来边际改善。核心数据:同时,全球大药企研发支出加速增长,1H26 纳入统计的 10 家大药企合计研发支出同比增长 40.6% (vs 2025:+1.1% YoY),但资本支出相比 2025 年放缓,或正受控制成本的负面影响,大药企在美巨额投资规划仍未实质性落地;Charles River 在2Q26 的新签订单同比大增 38.5%至 7.0 亿美元,为近四年最高季度签单,订单收入比达 1.19x,连续第三个季度高于 1x,且为 3Q22 以来最高水平。
覆盖 2026 年。
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重点分析了医药、CRO、临床、收入等议题。