2018年中国IPO市场回顾与2019年展望：双轨制并行，确定性减弱 | 新股发行分析

报告摘要

2018年IPO发行数量同比降逾七成，仅103只新股募资1374.88亿元，募资额向大盘股集中，银行券商扎堆上市。制度层面实现突破：中国特色CDR制度破茧，科创板试点注册制启动，但CDR尚未落地。配售多样化，A类对象差异化市值门槛降至1000万元，B类C类博弈环境改善。收益下滑显著，开板溢价率降至207.3%，三类投资者年化收益率同比减半，破发风险上升。展望2019年，'双轨制'并行预计延续，科创板有望挂牌20-30家，主板中小创收益确定性减弱。适合关注资本市场动态的投资者、券商投行、企业高管及金融研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 制度突破
2. 发行缩量
3. 配售多样
4. 收益下滑
5. 预期谨慎