2019年国债期货贴水加深原因及后续演变｜固收专题报告

报告摘要

国债期货基差升至1元上方，与以往不同，现券偏强而期货滞涨。报告深度剖析两大核心原因：套保力量增强（前五大净空头历史最高）与现券配置力量增强（商业银行12月增持近2000亿元）。展望短期基差收敛，但二季度调整风险下基差或再次上行。适合固定收益投资者、债券交易员、金融机构研究员、宏观经济分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 为何国债期货近期贴水幅度加深
2. 基差上升的原因之一：套保力量的增强
3. 基差上升的原因之二：国债现券上的配置力量有所增强
4. 后续基差演变展望