2017年5月利率月报：基本面边际下行+监管预期稳定，债市情绪有望修复｜申万宏源

报告摘要

2017年5月利率月报由申万宏源发布，核心观点：基本面边际下行叠加监管预期稳定，债市情绪有望再度修复。报告回顾4月海外经济、汇率、大宗商品、资金面及债市表现，指出美国GDP疲弱、欧洲民粹反思、美元指数回落；国内监管趋严致债市收益率走高，但5月美联储加息概率极低，央行缩表非趋势性，基本面边际下行，监管预期极度悲观后政府传递协调信号，市场情绪预计改善。维持10Y国债收益率2.8%-3.5%判断，建议关注2季度经济与通胀预期差带来的交易机会。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构从业者、政策研究者及金融分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 海外：美国GDP疲弱，欧洲反思民粹
2. 汇率：英镑欧元升值，美元指数回落
3. 大宗商品：金价小幅上涨，原油大宗大跌
4. 资金面：监管影响
5. 央行维稳，4月前松后紧
6. 债券市场：监管趋严市场情绪谨慎，债市收益率走高
7. 5月利率债展望：市场情绪或再度修复