债券基金七因子剥离再探与FOF应用｜海通证券2017金融工程专题报告

报告摘要

本报告是海通证券《基于因子剥离的FOF择基逻辑》系列第五篇，在债基四因子剥离体系基础上，深化构建七因子剥离模型，新增Currency（货币）、Convex（利率曲线凸度）和Default（违约）三因子，显著提升对理财债券型基金等特殊类别的解释度，使Alpha与AR分布更均匀对称，贴近基金管理人能力的自然区分。报告通过实证对比四因子与七因子体系的效果，揭示各因子对收益来源的刻画能力，为FOF管理人提供更精准的债券基金筛选工具。适合量化研究员、FOF投资经理、债券基金经理及金融工程从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 前文简要回顾
2. 债券基金的七因子构造再探
3. 国内公募债券基金的七因子剥离实证
4. 总结与FOF应用
5. 风险提示