信用利差辨析与展望：中枢抬升，价值回归｜中信证券2017年信用债研究报告

报告摘要

本报告由中信证券研究部发布，深入剖析信用利差的微观与宏观驱动因素，并展望2017年信用债配置策略。核心亮点：1）个券利差受发行人信用资质影响最大（解释度35.3%），行业/区域利差解释度约13%；2）宏观信用利差受经济基本面、流动性、违约事件等多重因素驱动；3）预计2017年利差中枢抬升，信用风险趋缓，建议采用哑铃式配置（利率债+低等级高票息信用债）。适合债券投资者、固收研究员、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 信用利差的分类
3. 微观个券利差的驱动因素
4. 宏观信用利差的驱动因素
5. 信用利差与信用债配置展望