债券市场专题报告：平坦化收益率曲线的演绎手册｜东北证券2017

报告摘要

本报告深度剖析了2006年以来中国国债收益率曲线四次极度平坦化的历史阶段，包括2008年牛平到牛陡、2011年熊平到牛陡、2013年熊平到熊陡、2014年牛平到牛陡的完整演绎过程。报告结合宏观经济基本面、货币政策、通胀、金融去杠杆等因素，分析每次平坦化背后的驱动机制及后续演变路径。当前（2017年6月）收益率曲线再度极度平坦化，报告判断短期内熊陡和牛陡可能性均较小，预计维持平坦状态。适合债券投资者、固收研究员、宏观经济分析师、金融从业者及政策研究者参考，为投资策略提供历史借鉴与前瞻判断。

📋 核心要点(部分)

1. 收益率曲线再现极度平坦化
2. 收益率曲线极度平坦化的历史经验
3. 2008年9月-2008年12月：牛平到牛陡
4. 2011年6月-2011年10月：熊平到牛陡
5. 2013年6月-2013年12月：熊平到熊陡
6. 2014年8月-2015年4月：牛平到牛陡
7. 本次收益率曲线平坦化的原因及展望