信用方法论之一：从信用评级到信用策略｜中信证券2017年信用债研究框架

报告摘要

本报告由中信证券明明团队撰写，系统梳理信用债研究方法与框架，涵盖信用市场概况、风险与价值分析、评级研究、利差策略等核心内容。报告指出信用债定价取决于基准利率、流动性溢价与违约溢价，并强调信用利差是策略重要一环。适合固定收益研究员、债券投资者、信用分析师等专业人士参考，帮助理解从信用评级到信用策略的完整逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 信用市场概况
2. 信用债市场不断蓬勃壮大
3. 信用债的上市地点审批机构托管方
4. 投资者结构
5. 信用债评级与评级公司基本情况
6. 信用研究主线：风险与价值
7. 何谓风险
8. 何谓价值
9. 债券研究与股票研究的异同
10. 一级市场发行定价与垃圾债定价
11. 信用评级研究：经验与模型
12. 宏观真的重要么信用周期更易单独研究
13. 定量模型与定性分析交叉检验
14. 企业财务质量与地方政府经济数据质量